Preço de liquidação explicado: como a alavancagem decide onde você é liquidado
O seu preço de liquidação é o preço em que a exchange fecha à força uma posição alavancada porque a margem restante não consegue mais cobrir a perda. Quanto maior a alavancagem, mais perto ele fica da sua entrada.
Todos os guias do glossário
- A liquidação acontece quando a sua margem restante cai até a margem de manutenção, não quando chega a zero.
- Em linhas gerais: uma comprada é liquidada cerca de 1 ÷ alavancagem abaixo da entrada, uma vendida cerca de 1 ÷ alavancagem acima, menos a margem de manutenção.
- Com alavancagem de 100×, o preço de liquidação fica a apenas cerca de 0,5% da entrada. Com 10×, a cerca de 9,5%.
- Um stop-loss colocado antes do seu preço de liquidação é a única forma de você mesmo decidir a sua saída.
A alavancagem permite abrir uma posição maior do que a sua conta, mas a exchange precisa saber que você consegue cobrir as perdas. A sua margem é essa garantia. Se a posição andar contra você a ponto de a margem quase acabar, a exchange entra e fecha a posição por você. O preço em que isso acontece é o seu preço de liquidação.
Como o preço de liquidação é calculado
Para uma posição simples com margem isolada, a aproximação que a maioria dos traders usa é: preço de liquidação da comprada ≈ entrada × (1 − 1/alavancagem + taxa de margem de manutenção), e preço de liquidação da vendida ≈ entrada × (1 + 1/alavancagem − taxa de margem de manutenção).
A taxa de margem de manutenção é a margem mínima que a exchange exige que você mantenha, geralmente de 0,4% a 1% nos principais futuros perpétuos, e maior para posições muito grandes. Taxas e pagamentos de funding também consomem margem, então o preço de liquidação real vai se aproximando um pouco com o tempo.
| Alavancagem | Liquidação da comprada (entrada US$ 80.000) | Liquidação da vendida (entrada US$ 80.000) | Distância |
|---|---|---|---|
| 5× | US$ 64.400 | US$ 95.600 | 19,5% |
| 10× | US$ 72.400 | US$ 87.600 | 9,5% |
| 25× | US$ 77.200 | US$ 82.800 | 3,5% |
| 50× | US$ 78.800 | US$ 81.200 | 1,5% |
| 100× | US$ 79.600 | US$ 80.400 | 0,5% |
Margem isolada vs margem cruzada
Com margem isolada, só a margem que você atribuiu àquela posição está em risco, e o preço de liquidação é definido por essa margem. Com margem cruzada, todo o seu saldo de futuros garante cada posição aberta, então o preço de liquidação fica mais distante, mas uma operação ruim pode zerar a conta inteira em vez de uma só posição.
Por que os preços de liquidação importam para todo mundo
Como muitos traders usam alavancagens parecidas, os preços de liquidação deles se agrupam. Uma leva de novas compras com 25× abertas por volta de US$ 84.000 compartilha um preço de liquidação perto de US$ 81.000. Esses agrupamentos são os clusters que você vê num heatmap de liquidações, e explicam por que o preço acelera com tanta frequência ao passar por certos níveis.
Como evitar ser liquidado
Use uma alavancagem que você consiga justificar: se o movimento diário normal do mercado é de 3%, uma posição com 50× e preço de liquidação a 1,5% é cara ou coroa. Dimensione a posição para que o seu stop-loss, e não a exchange, feche a operação. E veja onde estão os grandes clusters de liquidação: um stop ou um preço de liquidação dentro de um cluster denso fica exatamente onde o preço tende a se mover mais rápido.
O lugar mais seguro para aprender tudo isso é uma conta de paper trading, onde uma liquidação não custa nada além da lição.
Principais conclusões
- Preço de liquidação ≈ entrada × (1 ∓ 1/alavancagem ± margem de manutenção).
- Alavancagem maior coloca o preço de liquidação muito mais perto da entrada.
- Agrupamentos de preços de liquidação parecidos são o que um heatmap de liquidações mostra.
- Deixe um stop-loss fechar a operação antes que a exchange faça isso.
Erros comuns
- Achar que a liquidação acontece com margem zero. Ela acontece antes, na margem de manutenção.
- Ignorar taxas e funding, que aproximam devagar o preço de liquidação.
- Usar margem cruzada sem perceber que uma única posição pode levar todo o saldo.
Perguntas frequentes
Como calculo o meu preço de liquidação?
Para uma posição isolada: comprada ≈ entrada × (1 − 1/alavancagem + taxa de margem de manutenção); vendida ≈ entrada × (1 + 1/alavancagem − taxa de margem de manutenção). A sua exchange mostra o número exato, que também inclui as taxas e a faixa de margem da sua posição.
Um stop-loss evita a liquidação?
Sim, se ele estiver antes do preço de liquidação e for executado. Em movimentos muito rápidos um stop pode sofrer slippage, então mantenha uma distância razoável entre o seu stop e o seu preço de liquidação.
Qual alavancagem é segura?
Não existe um nível seguro universal, mas o preço de liquidação deve ficar bem além das oscilações normais do mercado. Muitos traders experientes mantêm a alavancagem efetiva baixa e dimensionam as posições pela distância do stop, não pela alavancagem máxima oferecida.
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Aviso: este artigo é conteúdo educativo, não é aconselhamento financeiro. Os mercados envolvem risco, e o desempenho passado não garante resultados futuros.
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